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机械行业周报:9月份新能源汽车销量继续高增长,挖掘机销量略超预期

发布时间:2017-10-16    研究机构:上海证券

2017年9月份挖掘机销售10469台,同比增长92.3%,国内销量9525台,同比增长96.1%,大挖销售1558台,同比增长148.5%,中挖销售2573台,同比增长139.6%,小挖销售5394台,同比增长71.0%。其中大挖的销量增速高于小挖,说明大宗商品受益于供给侧改革,整个下游的生产活动较为旺盛。对于全年我们依然维持全年挖掘机销量13万台的预测,同比增长85%。如我我们之前的专题报告,挖掘机的销量增速的宏观前瞻指标包括房屋新开工面积、固定资产本年度新开工项目总投资额,基建设施建设投资,原煤产量、铁矿石原矿产量、水泥产量的增速。8月份房屋新开工面积同比增速,7.6%,上月同比8%;固定资产投资本年新开工项目计划总投资额同比增速2.20%,上月同比1.90%;基础设施投资同比增速19.8%,上月同比20.9%;原煤产量同比增速4.10%,上月同比8.50%;铁矿石原矿产量同比增速-0.50%,上月同比-0.20%;水泥产量同比增速-3.70%,上月同比-0.90%。从以上前瞻性宏观指标我们可以看出,除了固定资产投资本年新开工项目计划总投资额同比增速改善,其他都趋弱。所以我们维持对挖掘机全年销量不悲不喜的预测,依然维持全年13万台的预测。接下来需要重点关注9月份宏观前瞻指标的情况。对于整体工程机械行业,重点推荐柳工(销售产品全面复苏、资产质量高)、恒立液压(601100)(挖掘机油缸供不应求,泵阀持续放量,销量回升下净利率上升业绩弹性高)。建议关注:三一重工、徐工机械。

风险提示:机械行业整体估值下移、机械行业盈利能力弱。

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